糖价高峰预测在2010年

  基本观点：

  受经济增速下滑以及毒奶粉事件影响，推测08/09榨季国内食糖仍将供大于求，糖价反弹或将延迟。我们预计08/09榨季糖价将略微有所回升，但要恢复至05/06榨季的高糖价，需要到09/10榨季之后。新糖上市带来季节性的供应压力，糖价回落将成为必然。因此，我们预期3500-3600元/吨的价格将成为2009年SR905运行的重要阻力区间。而历史上2800以下的糖价往往形成阶段性的底部区域，供应压力减退的3月和消费需求启动的6月是可能形成价格谷底的重要时间之窗。我们预期2600-2800元/吨将成为后期SR905运行的重要支撑价格区间。整体上，预计SR905合约波动区间为2600——3600元/吨。后市有两点值得关注：其一是消费能否出现转机。其二是国家收储，收储的落实可能造成糖价的短线剧烈波动，不能不加以留意，不过消费若始终不能有好的表现，即便收储也难乐观。考虑到甘蔗三年生长特性以及奥巴马的能源新政，糖价的高峰应该在2010年。

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  1.短期机会

  受经济增速下滑以及毒奶粉事件影响，推测08/09榨季国内食糖仍将供大于求，糖价反弹或将延迟。我们预计08/09榨季糖价将略微有所回升，但要恢复至05/06榨季的高糖价，需要到09/10榨季之后。当前国内食糖产量逐渐增加，供过于求的压力逐步显现。潜在的收储利多消息由于收储量仅为80万吨，难以提振市场多头信心。同时，入冬以来甘蔗产区良好的天气情况也难以对郑糖构成支撑。在整体供过于求压力下，郑糖将震荡回落。在此期间，逢高做空是投资者的最佳策略。

  2.中线机会

  白糖后市有两点值得关注：其一是消费能否出现转机。其二是国家收储，收储的落实可能造成糖价的短线剧烈波动。而历史上2800以下的糖价往往形成阶段性的底部区域，供应压力减退的3月和消费需求启动的6月是可能形成价格谷底的重要时间之窗。我们预期2600-2800元/吨将成为后期SR905运行的重要支撑价格区间。整体上，预计SR905合约波动区间为2600——3600元/吨。在2700元/吨以下，白糖期货的中线反弹行情值得积极参与