白糖市场进入“后收储时代”

  国家储备糖（以下简称“国储糖”）是国家对糖业进行宏观调控的重要手段。当市场食糖供过于求，糖价暴跌；以及市场供不应求，糖价暴涨时，国有企业与产区由于所处位置及本身利益的制约，就显得无能为力、无法应对。这时，国家收储可以有效调控市场食糖的供求平衡，从而起到保障市场供应，保持糖价平稳，保护工、农业生产与消费者的利益。近2年，国储糖调控的时效性、力度和效果得到了逐步的发挥。

  随着今年2月18日，第二批30万吨食糖收储完成，国家目前还没有继续收储的计划出台，近2年国家收储了大约130万吨食糖（不含古巴进口食糖入库）。再从近期国内食糖市场的价格走势上看，收储起到了帮助托底价格、稳定市场的作用。

  但是，从我国的实际情况看，国储糖的数量正常约为100万吨左右，每年国产糖的数量约为900至1000万吨。国储糖的数量仅约为国产糖量的10%左右。因此，保证市场供应的任务主要还是落在国产糖身上，而不是国储糖。所以面对“后收储时代”的到来，对于未来市场价格的关注点，还是得回归产量与消费。

  最近食糖价格的上涨，主线是由产区（广西）减产力度所致，从之前的760万吨到目前最新版本的730万吨，抛开减产数量不谈，减产的事实已经被市场所接受。提前收榨支撑了这个观点，据不完全统计，截至13日广西已有19家糖厂收榨，占全区产能的13%。根据糖厂收榨计划统计：预计3月收榨的糖厂（包括目前已收的）共48家，占全区产能的约48%，预计4月收榨的糖厂共37家，这部分糖厂产能占全区总产能的42.7%。糖厂的收榨时间主要集中在4月上、中旬，而大家最为关心的四大产糖市，也将在4月底前完成本榨季生产，其中崇左10至13家，来宾8至14家，南宁6至17家，柳州6至12家。

  今年糖价的上涨与去年的幅度相当，但过程不同。去年糖价属于暴涨，在4000以上停留的时间不长，此后经历了长时间的单边下跌。今年的上涨不能用暴涨来形容，总体属于震荡上涨，价格在高位得到逐步支撑。所以这不能仅仅用资金炒作、消息炒作来判断了。产量的情况糖厂比我们清楚，现货背景的机构持仓早已是净多头寸，这里的内在因素值得我们思考。后期产量的不明确，可以说继续会支撑价格的高企，毕竟在收榨结束前，消费的旺季没有到来，市场的主要矛盾仍以产量为主。

  虽然国家为了扩大内需，近期陆续出台了十大产业振兴规划，但金融危机给食糖消费带来的影响还是不能忽视的。根据中糖协3月5日发布的最新数据显示，截至2月末，本制糖期全国已累计销售食糖415.89万吨（上制糖期同期销售食糖506.18万吨），累计销糖率46.85%（上制糖期同期53.19%）。可以算出，截至2月底全国销糖率降低了6.34%，不难看出食糖消费降低是制约价格上涨的最好理由。同时，在外部经济环境不好的背景下，食糖价格的持续高位，对于食品生产企业的成本提出考验。食糖价格的上涨必将促使淀粉糖替代量的增加，据了解，目前有的碳酸饮料厂家已经开始使用果葡糖浆或者“0度”饮品（不用糖），因此后期需要密切注意消费趋势的变化。

  到了消费旺季，如果没有销量的配合，市场不断上涨的价格恐难持续。正如在广西食糖交易会上，国家发改委经贸司副处长赵丽华指出的：“目前糖价处于成本线附近，部分制糖企业开始出现惜售，可能也不是非常理性的行为，对后期过于乐观，或者说是对后市过分的炒作。

  综合以上分析，我们认为在“后收储时代”，产量没有明朗前，糖价依旧会维持强势，3900的价格是不难见到的。再往后，随着榨季进入纯销售阶段，如果消费没有被带动起来，那么糖厂利用期货市场销售现货就是不错的选择了。